2019年初以來，我國鋼材市場價格先漲后跌、震蕩運(yùn)行，其中1月～4月份，鋼材價格震蕩上漲，5月～6月中旬以下跌為主，在6月下旬短暫反彈后再次下跌，9月中下旬開始止跌反彈。從鋼材價格走勢看，專項(xiàng)債提前發(fā)放，項(xiàng)目落實(shí)早、資金到位早、需求啟動早是前4個月國內(nèi)鋼材市場價格震蕩上漲的主要原因。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，專項(xiàng)債發(fā)放效果有限，房地產(chǎn)增速持續(xù)回落，市場供應(yīng)壓力逐步積累，鋼材市場價格總體呈震蕩下跌走勢。

總體來看，今年鋼鐵行業(yè)主要呈現(xiàn)出以下幾個特點(diǎn)：

一是我國鋼鐵產(chǎn)量連創(chuàng)歷史新高。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前9個月，我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為74782萬噸、61203萬噸和90931萬噸，同比分別增長8.45%、6.3%和10.6%，增幅分別較2018年全年擴(kuò)大1.8個百分點(diǎn)、3.3個百分點(diǎn)和3.1個百分點(diǎn)。從月度產(chǎn)量看，4月～6月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量連續(xù)3個月創(chuàng)歷史新高。

二是鋼材增量主要在國內(nèi)消化。海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前9個月，我國累計出口鋼材5030.5萬噸，同比減少267.3萬噸，下降5%；累計進(jìn)口鋼材875.1萬噸，同比減少121.5萬噸，下降12.2%。從月度出口數(shù)據(jù)看，5月份以后，我國鋼材月出口量連續(xù)低于600萬噸。而前9個月，我國粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為70490萬噸和86776萬噸，同比分別增加5990萬噸和8861萬噸，分別增長10%和11.8%，增幅較2018年全年分別擴(kuò)大1.3個百分點(diǎn)和1.7個百分點(diǎn)。據(jù)此判斷，今年鋼材增量主要在國內(nèi)消化。

三是鋼材結(jié)構(gòu)變化明顯。今年以來，我國鋼材結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出長材增幅大于板材、熱軋系列增幅大于冷軋系列的變化。前9個月，主要鋼材品種中增幅最大的是鋼筋、線材、大中型材和棒材等長材品種，其次是中厚板、熱軋窄帶和熱軋卷板等熱軋板材品種，增幅最小的是冷軋系列產(chǎn)品，其中，冷軋卷板同比增幅僅2.1%，冷軋窄鋼帶同比大幅下降17.5%。

四是重點(diǎn)鋼企盈利水平下降。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前9個月，會員企業(yè)累計實(shí)現(xiàn)利潤1466億元，銷售利潤率為4.6%，同比降低3個百分點(diǎn)。其中，自5月份以后，重點(diǎn)鋼企利潤率逐月下降。鋼材原料價格上升是重點(diǎn)鋼企盈利水平下降的主要因素。

五是鋼材市場庫存逆周期增加，鋼材市場供應(yīng)過剩特征明顯。2019年，國內(nèi)鋼材市場庫存變化有以下幾個特點(diǎn)：一是商家“冬儲”非常謹(jǐn)慎；二是從6月初開始，鋼材市場庫存連續(xù)2個月逆周期增加，往年以去庫存為主。主要原因是從4月份開始，國內(nèi)鋼材產(chǎn)量連創(chuàng)新高，鋼材市場由供需兩旺向供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致市場庫存持續(xù)累積。8月份開始，受鋼廠限產(chǎn)力度加大和消費(fèi)旺季需求逐步回升等因素的影響，市場庫存逐步回落。

六是中美貿(mào)易摩擦對鋼材市場擾動較大。2018年以來，中美貿(mào)易摩擦的總體態(tài)勢是打打停停、形勢總體升級、領(lǐng)域逐步擴(kuò)大，從貿(mào)易摩擦持續(xù)升級至科技戰(zhàn)、金融戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)等全方位博弈。美國一系列極限施壓措施造成包括鋼材在內(nèi)的大宗商品市場價格出現(xiàn)大幅波動。

七是原料價格大幅上漲，鋼材生產(chǎn)成本明顯上升。今年初，鋼鐵原燃料價格大幅上漲，尤其是鐵礦石價格先漲后跌，均價水平大幅上升，廢鋼價格震蕩上漲，焦炭價格寬幅震蕩，焦煤價格穩(wěn)中上漲。受此影響，今年鋼材生產(chǎn)成本明顯上升。

今年初以來，在國際貿(mào)易爭端反復(fù)拉鋸、全球經(jīng)濟(jì)下行的情形下，我國政府通過降準(zhǔn)、加快基建投入等措施，短期內(nèi)起到“穩(wěn)”的作用，但在貿(mào)易爭端未有效解決、我國新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)尚未形成之前，預(yù)計中長期經(jīng)濟(jì)走勢依舊下行。

2020年經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)保持在6%以上；企業(yè)效益有所改善；改革開放更加全面發(fā)力；區(qū)域活力進(jìn)一步增強(qiáng)。受此影響，2020年鋼鐵行業(yè)將呈現(xiàn)出以下幾個特點(diǎn)：

一是全年需求略有降低。2020年，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將繼續(xù)回落，但其仍是帶動我國鋼材需求的主要行業(yè)，預(yù)計全年需求基本保持平穩(wěn)；隨著專項(xiàng)債發(fā)放加速和資金逐步到位，預(yù)計基建投資增速將有所加快。

二是市場可能再度陷入“增產(chǎn)、虧損”的境地。從利好因素來看，環(huán)保限產(chǎn)仍將貫穿整個2020年，企業(yè)虧損時的主動減產(chǎn)行為將明顯增加（類似今年7月、8月份）。從不利因素來看，首先，新增產(chǎn)能投產(chǎn)或更為集中。根據(jù)此前業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，2019年新建高爐產(chǎn)能5100萬噸左右，其中一半產(chǎn)能主要集中在第四季度投產(chǎn)；預(yù)計2019年～2020年新建的電爐鋼“置換產(chǎn)能”將達(dá)5500萬噸。其次，經(jīng)濟(jì)下行階段，“穩(wěn)就業(yè)”成為首要任務(wù)，行政限產(chǎn)力度有可能減小，不利于控產(chǎn)量。

三是產(chǎn)能置換進(jìn)入高峰期，新一輪產(chǎn)能過剩要引起高度關(guān)注。從2019年開始，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換項(xiàng)目進(jìn)入投放高峰期。根據(jù)各省份公告的產(chǎn)能置換信息統(tǒng)計，2019年～2020年，我國新投產(chǎn)的煉鐵產(chǎn)能有13455萬噸，煉鋼產(chǎn)能有16061萬噸，其中有電弧爐產(chǎn)能4378萬噸。

總體來看，預(yù)計2020年鋼材供需壓力將增加，全年鋼價以弱勢運(yùn)行為主，螺紋鋼和熱軋卷板均價將較2019年全年下降200元/噸～300元/噸左右，全年主要運(yùn)行區(qū)間在3000元/噸～4000元/噸之間。明年春節(jié)前后，隨著“冬儲”啟動、基建補(bǔ)短板以及重大項(xiàng)目需求拉動，鋼材價格有望止跌反彈，明年下半年需求拉動減弱，資源供應(yīng)壓力加大，鋼材市場價格將以震蕩下跌為主。

誠然，2018年鋼鐵業(yè)經(jīng)歷了高利潤的一年，2019年鋼鐵業(yè)震蕩運(yùn)行，3年牛市漸入尾聲，2020年鋼鐵業(yè)又將進(jìn)入了新的機(jī)遇期，也必然將迎來眾多新的挑戰(zhàn)。